Skenario strategi hedging minimum forex

Skenario strategi hedging minimum forex

Awad harbaji iforex
Forex-trading-forum-australia
Forex-trading-company-in-pakistan-halal-food


Opti-market-binary-options-review Koran-forex-trader-in-nigeria-koran Forex-trading-philippines-online-chat Dunia-forex-trading-news Nadex-biner-options-cheat-sheet Ekonomi-kalender-forex-trading

Hedge Ratio Apa itu Hedge Ratio Rasio lindung nilai membandingkan nilai posisi yang dilindungi melalui penggunaan lindung nilai dengan ukuran keseluruhan posisi itu sendiri. Rasio lindung nilai mungkin juga merupakan perbandingan antara nilai kontrak berjangka yang dibeli atau dijual dengan nilai komoditas tunai yang dilindung nilai. BREAKING DOWN Hedge Ratio Sebagai contoh, bayangkan Anda memegang 10.000 ekuitas asing, yang menghadapkan Anda pada risiko mata uang. Jika Anda melakukan lindung nilai 5.000 dari ekuitas dengan posisi mata uang, rasio lindung nilai Anda adalah 0,5 (50 100). Ini berarti bahwa 50 dari posisi ekuitas Anda dilindungi dari risiko nilai tukar. Rasio lindung nilai penting bagi investor dalam kontrak futures, karena mengidentifikasi dan meminimalkan risiko dasar. Rasio Laju Varians Minimum Variance Rasio lindung nilai minimum adalah penting bila cross hedging, yang bertujuan untuk meminimalkan varians dari nilai posisi. Rasio lindung nilai minimum varians, atau rasio lindung nilai yang optimal, adalah produk dari koefisien korelasi antara perubahan harga spot dan futures dan rasio standar deviasi perubahan harga spot terhadap standar deviasi harga futures. Setelah menghitung rasio lindung nilai yang optimal, jumlah kontrak yang optimal yang diperlukan untuk melakukan lindung nilai dilakukan dihitung dengan membagi produk dari rasio lindung nilai yang optimal dan unit posisi dilindung nilai dengan ukuran satu kontrak berjangka. Contoh Optimal Hedge Ratio Misalnya, anggaplah bahwa perusahaan penerbangan khawatir bahwa harga bahan bakar jet akan naik setelah pasar minyak mentah diperdagangkan pada tingkat tertekan. Perusahaan penerbangan tersebut mengharapkan untuk membeli 15 juta galon bahan bakar jet selama tahun depan dan ingin melakukan lindung nilai terhadap pembeliannya. Namun, kontrak berjangka tidak cukup tersedia untuk melakukan lindung nilai terhadap keseluruhan pembelian perusahaan. Asumsikan bahwa korelasi antara futures minyak mentah dan harga spot bahan bakar jet adalah 0,95, yang merupakan tingkat korelasi yang tinggi. Selama tiga tahun terakhir, standar deviasi persentase perubahan harga minyak mentah berjangka dan harga bahan bakar jet spot masing-masing adalah 6 dan 3. Oleh karena itu, rasio lindung nilai varians minimum adalah 0,475, atau (0,95 (36)). Kontrak berjangka minyak berjangka NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) memiliki ukuran kontrak 1.000 barel atau 42.000 galon. Jumlah kontrak yang optimal dihitung menjadi 170 kontrak, atau (0.475 15 juta) 42.000. Oleh karena itu, perusahaan penerbangan tersebut akan membeli kontrak berjangka minyak mentah NYMEX WTI. Setiap bisnis sebelum memasuki seluk beluk lindung nilai, harus menerapkan kerangka kerja untuk manajemen risiko valuta asing, sehingga semua organisasi memahami peran mereka secara vis- -mengawasi manajemen risiko forex dan membereskan tanggung jawab mereka secara efektif. Pekerjaan kerangka dapat dibangun di atas garis: Dewan - Menjadi otoritas tertinggi, dewan harus menetapkan strategi dan kebijakan lindung nilai yang menentukan tindakan tegas dan dengan demikian merupakan unsur terpenting dalam kerangka manajemen risiko. Bertanggung jawab untuk menetapkan tujuan manajemen risiko: Apakah akan agresif atau konservatif Minimalkan eksposur terjemahan Minimisasi fluktuasi pendapatan karena risiko forex Minimasi eksposur transaksi Minimisasi eksposur ekonomi dan Hedging dengan biaya minimum. Kepemimpinan harus secara eksplisit mengartikulasikan tujuan lindung nilai dengan staf di telepon dan membuat mereka mengajukan usulan tindakan. Ini harus memantau fungsi eksekutif senior dengan manajemen risiko pertukaran mengenai strategi dan kebijakan yang telah ditetapkan, dan menyarankan tindakan korektif dimanapun dijamin. Ini juga harus memastikan bahwa karyawan yang dipercayakan dengan tugas manajemen risiko pertukaran menunjukkan akuntabilitas8221. Eksekutif Senior 8211 Agar efektif, perusahaan harus mengartikulasikan kebijakan pengelolaan risiko valuta asing sebelum dewan direksi dan meminta persetujuan untuk pelaksanaannya. Kerangka kerja kebijakan harus mencakup hal-hal berikut: Mengidentifikasi akar risiko pertukaran Memahami implikasi spesifik Tentukan perilaku perusahaan terhadap risiko Menerapkan strategi lindung nilai Tentukan instrumen yang akan digunakan untuk lindung nilai Tentukan bagaimana aktivitas manajemen risiko akan diselenggarakan di perusahaan Setelah Dewan menyetujui kebijakan manajemen risiko, pelaksanaannya menjadi tanggung jawab eksekutif senior. Mereka harus menerapkan infrastruktur yang memfasilitasi: Penilaian risiko nilai tukar valuta asing Pengendalian risiko valas saat muncul Pengukuran dan pelaporan berkala terhadap kinerja Dewan Memastikan kepatuhan keseluruhan terhadap strategi dan kebijakan dewan pengurus. Penilai Independen 8211 Selain hierarki, harus ada tim pakar independen yang berada dalam kerangka manajemen risiko untuk secara independen melakukan penilaian terhadap eksposur valuta asing perusahaan, menilai alat dan teknik yang digunakan oleh ahli patungan dalam mengukur, memantau dan mengelola risiko nilai tukar , Menilai kepatuhan hierarki dengan kebijakan dan strategi dewan yang ditentukan dan memberi umpan balik kepada dewan tentang hasil di bawah kerangka pengukuran risiko. Karyawan 8211 Adalah karyawan yang pada akhirnya menerapkan strategi pengelolaan dan manajemen risiko dan mengelola kesepakatan yang diperlukan untuk mengelola risiko asing. Dalam konteks itu, penting untuk mengidentifikasi jenis karyawan yang tepat untuk mengelola risiko. Setelah diidentifikasi, peran dan tanggung jawab mereka harus didefinisikan dan dikomunikasikan kepada mereka. Garis komunikasi juga harus jelas ditarik dan dipahami oleh semua pihak. 1. Teknik Lindung Nilai Pada dasarnya, risiko nilai tukar dikelola melalui dua cara: satu, internal 8211 penggunaan alat yang bersifat internal terhadap perusahaan seperti jaring, pencocokan dll dan dua, teknik eksternal 8211 penggunaan sarana kontrak seperti kontrak berjangka, Berjangka, opsi, dll untuk memastikan kerugian potensial. Penggunaan teknik internal juga dikenal sebagai lindung nilai pasif, sementara yang terakhir dikenal sebagai lindung nilai aktif. Penggunaan alat internal di antara perusahaan kelompok terkadang sulit dilakukan karena peraturan pengendalian pertukaran lokal. Namun demikian, penerapannya layak dilakukan karena tidak melibatkan pembayaran ekstra sementara secara signifikan efektif dalam meminimalkan eksposur valas. Di sini, penting untuk memahami perbedaan antara eksposur forex dan risiko forex. Eksposur valuta asing adalah kepekaan terhadap perubahan nilai mata uang domestik riil aset, kewajiban, atau pendapatan operasional terhadap perubahan nilai tukar yang tidak diantisipasi. Eksposur risiko valuta asing cukup sering digunakan secara bergantian dengan nilai tukar 8216 setelah memperhitungkan risiko8217, walaupun secara konseptual sangat berbeda. Risiko nilai tukar mata uang asing ditentukan berdasarkan varians perubahan kurs yang tidak diantisipasi. Hal ini diukur dengan varians nilai mata uang domestik dari aset, kewajiban, atau pendapatan operasional yang disebabkan oleh perubahan nilai tukar yang tidak diantisipasi. 1.1 Teknik Lindung Nilai Internal Perusahaan yang memiliki anak perusahaan di berbagai negara atau perusahaan induk yang memiliki anak perusahaan di seluruh dunia dapat secara efektif mempraktikkan teknik internal untuk meminimalkan pemaparan valuta asing dan kebutuhan akhirnya untuk lindung nilai aktifnya. Sekarang kita akan melihat beberapa alat penting seperti itu: Adalah mungkin untuk melakukan net pembayaran dan penerimaan di antara perusahaan asosiasi yang berdagang satu sama lain. Ini hanya melibatkan penyelesaian hutang antar-afiliasi untuk jumlah bersih yang harus dibayar. Salah satu cara paling sederhana adalah kelambu bilateral: ini melibatkan pasang perusahaan. Ini pada dasarnya mengurangi jumlah pembayaran antar perusahaan dan kuitansi yang melewati bursa luar negeri. Namun, ini menimbulkan masalah: mata uang mana yang akan digunakan untuk penyelesaian Kelambu multilateral adalah fenomena yang sedikit rumit meski mirip dengan kelambu bilateral. Ini melibatkan lebih dari dua perusahaan asosiasi dan hutang mereka. Oleh karena itu, ia meminta layanan dari perbendaharaan terpusat pada kelompok. Kelambu multilateral menghasilkan penghematan yang cukup besar, karena menghilangkan biaya pertukaran dan transfer. Selain mengurangi biaya, memungkinkan kantor pusat untuk melakukan kontrol atas permukiman antar perusahaan. Kelambu atau kecocokan sering digunakan secara bergantian. Tapi ada perbedaan yang halus: jaring mengacu pada arus potensial dalam perusahaan grup, sementara pencocokan meluas dari perusahaan grup ke perusahaan pihak ketiga juga. Ini pada dasarnya sesuai dengan arus masuk valuta asing perusahaan dengan aliran keluar mata uang asing sehubungan dengan waktu dan jumlah arus. Tanda terima dalam mata uang tertentu digunakan untuk melakukan pembayaran dalam mata uang itu sendiri, dan dengan demikian menghilangkan kebutuhan untuk melewati pasar pertukaran untuk konversi semacam itu. Namun, untuk mempraktikkan teknik ini, harus ada arus kas dua arah dalam mata uang asing yang sama di dalam perusahaan grup. Untuk semua tujuan praktis yang sesuai dengan jaring multilateral dan karenanya meminta fungsi keuangan kelompok terpusat. Hal ini tentu saja cenderung menimbulkan masalah: timing yang tidak pasti dari penerimaan pihak ketiga dan pembayaran dapat menunda pembayaran namun kas pusat harus berusaha untuk menyederhanakan pengumpulan informasi dan pemrosesannya. 1.1.3 Leading and Lagging Leading berarti membayar kewajiban sebelum tanggal jatuh tempo dan lagging berarti menunda pembayaran kewajiban di luar batas waktunya. Ini pada dasarnya mengacu pada persyaratan dan pembayaran kredit antara perusahaan asosiasi dalam suatu kelompok. Di pasar forex dimana nilai tukar terus berfluktuasi, taktik terdepan dan tertinggal berguna untuk memanfaatkan kenaikan nilai tukar yang diharapkan. Misalnya, perusahaan 8216a8217, anak perusahaan 8216A8217 yang berlokasi di India, berutang uang kepada anak perusahaan 8216c8217 di Kanada. Tagihan ditagih dalam dolar AS dan akan dibayar dalam waktu tiga bulan8217. Asumsikan bahwa rupee cenderung mendevaluasi dalam waktu tiga bulan8217 sekitar 20 persen. Dalam situasi seperti ini, masuk akal untuk memimpin pembayaran ke perusahaan Kanada dalam dolar, sehingga perlu berpisah dengan jumlah unit rupiah yang lebih sedikit daripada setelah tiga bulan. Dengan demikian, leading menjadi sangat menggoda dan sebaliknya tetap bagus untuk tertinggal. Namun, sangat penting bagi perusahaan untuk memperhitungkan dampak tingkat suku bunga relatif yang diharapkan pergerakan mata uang, dan setelah efek pajak menjadi keputusan terdepan dan tertinggal. Sementara mempraktekkan yang memimpin dan tertinggal, manajemen harus menyadari bahwa pengukuran kinerja anak-anak perusahaan yang diminta untuk melakukan pembayaran juga dapat menderita karena kehilangan piutang bunga dan menimbulkan beban bunga atas dana tersebut 8216led8217. Terkadang, teknik timbal dan lag juga dapat dibatasi oleh peraturan kontrol pertukaran lokal. Mempraktekkan teknik-teknik terdepan dan tertinggal benar-benar melampaui ranah minimisasi risiko. Ini berarti mengambil sikap agresif terhadap pembiayaan sehubungan dengan pergerakan nilai tukar yang diantisipasi. Misalnya, devaluasi yang diharapkan dari mata uang negara tuan rumah mungkin membuat perusahaan internasional meminjam secara lokal dan melunasi pinjaman dalam mata uang asing. 1.1.4 Variasi Harga Ini melibatkan kenaikan harga jual untuk melawan fluktuasi nilai tukar. Tapi pertanyaannya adalah apakah sebuah perusahaan dapat menaikkan harganya bersamaan dengan pergerakan nilai tukar yang diantisipasi. Ini hanya mungkin bila perusahaan penjualan adalah pemimpin pasar. Di beberapa negara Amerika Selatan, kenaikan harga adalah satu-satunya taktik pengelolaan devisa yang dapat dijalankan secara legal. Variasi harga transfer perusahaan antar perusahaan juga dapat dilakukan sebagai alat manajemen risiko pemaparan asing. Tentu saja ada bahaya di sini: kecuali jika perusahaan mempertahankan harga panjang, perpajakan dan otoritas bea cukai, mungkin akan menanyakan variasi harga transfer tersebut. Meskipun demikian, sudah menjadi rahasia umum bahwa perusahaan multinasional berusaha memaksimalkan arus kas kelompok wajib pajak dengan menetapkan harga transfer dengan tujuan meminimalkan kewajiban pajak dan memindahkan dana di seluruh dunia. 1.1.5 Faktur dalam Valuta Asing Eksportir dan importir barang selalu menghadapi dilema dalam menentukan mata uang dimana barang tersebut akan ditagih. Jelas bahwa penjual selalu memilih untuk menagih dalam mata uang domestik mereka atau mata uang yang dikenakan biaya, sehingga menghindari eksposur valuta asing. Di sisi lain, pembeli akan memiliki preferensi mereka sendiri untuk mata uang tertentu. Di pasar buyers8217, penjual hampir tidak memiliki pilihan untuk menagih dalam mata uang yang diinginkannya. Paling tidak, dalam situasi seperti itu, orang harus memilih hanya mata uang utama di mana pasar forward cukup aktif. Mata uang yang memiliki konvertibilitas terbatas dan dengan pasar forward yang lemah harus dijauhi. 1.1.6 Pengelolaan Kewajiban Aset Digunakan untuk mengelola eksposur neraca, laporan arus kas atau arus kas dengan memindahkan arus masuk modal secara agresif ke dalam mata uang yang diperkirakan akan menguat atau meningkatkan arus kas keluar yang terbuka dalam mata uang lemah. Sebagai alternatif, sebuah perusahaan dapat mempraktekkan pendekatan defensif: pencocokan arus masuk arus kas dan arus keluar menurut denominasi mata uang, terlepas dari apakah mereka berada dalam mata uang kuat atau lemah. Sebagai bagian dari kebijakan pembiayaan yang agresif, perusahaan mungkin lebih memilih untuk meningkatkan eksposur mereka di bawah arus kas, hutang dan piutang dalam mata uang yang kuat dan meningkatkan pinjaman dan kreditor perdagangan dalam mata uang lemah. Bersamaan, mereka mengurangi pinjaman terpapar dan kreditor perdagangan dalam mata uang kuat. Kotak 3. Metode Penerjemahan Mata Uang Alternatif 183 Metode CurrentNon saat ini 8211 berfungsi berdasarkan prinsip kematangan: item terkini berdasarkan tingkat penutupan dan item jangka panjang berdasarkan tingkat pendapatan historis laporan dijabarkan dengan kurs rata-rata periode yang banyak perusahaan multinasional Amerika diketahui secara luas. Menggunakan metode ini Semua metode saat ini 8211 semua item neraca dan laporan laba rugi diterjemahkan pada kurs saat ini banyak perusahaan multinasional Inggris menggunakan metode ini secara luas. Metode MoneterNon-Moneter 8211 item moneter seperti uang tunai, hutang dagang dan piutang, hutang jangka panjang, dan sebagainya dijabarkan pada item non-moneter tingkat suku bunga saat ini seperti persediaan, aset tetap, dan lain-lain dijabarkan dengan kurs historis. Metode temporal 8211 ini adalah versi modifikasi dari metode moneter moneter moneter didasarkan pada pendekatan mendasar untuk mengevaluasi biaya - misalnya, jika persediaan ditunjukkan di neraca dengan harga pasar, maka akan diterjemahkan pada tingkat saat ini jika tidak. Diterjemahkan pada tingkat historis. 2 Teknik Lindung Nilai Eksternal Teknik eksternal yang juga dikenal sebagai teknik lindung nilai aktif, pada dasarnya melibatkan hubungan kontraktual dengan agen luar. Hedging adalah metode dimana seseorang dapat mengurangi eksposur keuangan yang dihadapi pada underlying asset karena volatilitas harga dengan mengambil posisi berlawanan di pasar derivatif untuk mengimbangi kerugian di pasar tunai dengan kenaikan yang sesuai di pasar derivatif. Membangun lindung nilai pada dasarnya melibatkan: Identifikasi keterpaparan yang dihadapi Pengukuran dari paparan itu dan Konstruksi posisi lain dengan eksposur yang berlawanan. Konstruksi posisi yang berlawanan dengan eksposur risiko yang ada menghasilkan lindung nilai yang sempurna. Posisi lawan seperti itu, saat mereka bersatu, otomatis saling mengimbangi. Tapi, selalu ada masalah: bagaimana cara menyeimbangkan antara ketidakpastian dan risiko kehilangan kesempatan. Masalah penetapan rasio lindung nilai yang efektif memiliki dua dimensi: Ketidakpastian 8211 jika perusahaan tidak melakukan lindung nilai terhadap transaksi, ia tidak dapat mengetahui dengan pasti tingkat pertukaran mana yang dapat ditukarkan dengan hasil ekspor dolar untuk rupee - dapat berada pada tingkat yang lebih baik Atau tingkat yang lebih buruk. Kesempatan 8211 jika perusahaan melakukan transaksi lindung nilai seperti kontrak forward mereka tentu saja akan yakin tingkat di mana mereka akan bertukar hasil ekspor. Tapi sekarang mereka telah mengambil risiko tak terbatas atas kehilangan kesempatan8217. Selama tahun 1984, Lufthansa, sebuah maskapai penerbangan Jerman, menandatangani kontrak untuk membeli pesawat senilai 3 miliar 8211 dari perusahaan Boeing 8211 Amerika. Pada saat itu, dolar menguat dan pasar berpendapat bahwa hal itu pasti akan semakin kuat. Dalam konteks itu CFO Lufthansa melakukan hedging terhadap eksposur dolar perusahaan dengan membeli kontrak berjangka 1,5 miliar. Ide utama di balik lindung nilai ini adalah: jika dolar menguat, maka akan kehilangan kontrak pesawat namun mendapatkan kontrak berjangka. Ada dimensi lain yang menarik dari lindung nilai ini: arus kas Lufthansa8217 juga berlaku dalam mata uang dolar dan dengan demikian memiliki tingkat wajar dari landas alami 8216. Dalam episode ini, dolar melemah sekitar 30 selama 1985 dan dengan demikian kontrak berjangka menyebabkan kerugian besar pada perusahaan. Moralnya adalah: memutuskan untuk melakukan lindung nilai adalah satu hal, dan melakukannya dengan benar adalah hal lain. Masih ada dimensi lain untuk lindung nilai: lindung nilai memiliki biaya. Jika perkiraan depresiasi tidak mungkin, lindung nilai akan membuktikan cara bisnis yang tidak efektif. Semua kompleksitas yang terkait dengan lindung nilai derivatif menyeluruh merupakan tantangan besar untuk mencapai rasio lindung nilai yang tepat. Tujuan sebenarnya dari lindung nilai adalah untuk mengurangi volatilitas pendapatan dan arus kas dengan menetapkan batasan yang telah ditentukan sebelumnya pada kerugian apa pun. Langkah pertama di bawah lindung nilai melalui derivatif adalah memperkirakan ukuran posisi pendek yang harus dipegang di pasar derivatif 8211 mengatakan, pasar berjangka, sebagai proporsi dari posisi panjang yang dipegang di pasar spot yang memaksimalkan utilitas yang diharapkan, yang ditentukan, Atas risiko dan expected return dari portofolio hedge. Inilah masalah estimasi Optimal Hedge Ratio. OHR adalah rasio lindung nilai yang menyamai tingkat substitusi marjinal agen8217 antara tingkat pengembalian yang diharapkan dan deviasi standar portofolio yang dilindung nilai dengan kemiringan set layak ini (Cecchetti, Cumby dan Figlewski, 1988). Kotak 4. Estimasi Rasio Lindung Optimal
Forex-trading-systems-that-really-work (2)
Terobosan-strategi-perdagangan-strategi-untuk-volatile-stocks-pdf