Jangka waktu dan konveksitas forex investopedia

Jangka waktu dan konveksitas forex investopedia

Biner-pilihan-mt4-indikator
Goforex saya berdandan
Bagan forex usd inr


Binary-option-signals-trial-by-jury Avellaneda statistik arbitrase forex Teknik analisa forex Forex-trading-south-africa-training-institution Strategi forex-m15 Penasehat ahli super forex

BREAKING DOWN Convexity Seiring kenaikan suku bunga, imbal hasil obligasi meningkat, dan akibatnya, harga obligasi turun. Sebaliknya, seiring turunnya suku bunga, imbal hasil obligasi turun dan harga obligasi naik. Pada contoh di atas, Obligasi A memiliki konveksitas yang lebih tinggi daripada Obligasi B, yang mengindikasikan bahwa semua yang lain sama, Obligasi A akan selalu memiliki harga lebih tinggi daripada Obligasi B karena tingkat suku bunga naik atau turun. Convexity and Risk Convexity adalah ukuran yang lebih baik dari risiko suku bunga, dalam kaitannya dengan durasi, karena konsep durasi mengasumsikan bahwa suku bunga dan harga obligasi memiliki hubungan linier. Jangka waktu dapat menjadi ukuran yang baik bagaimana harga obligasi dapat terpengaruh karena fluktuasi suku bunga yang kecil dan mendadak. Namun, hubungan antara harga obligasi dan imbal hasil biasanya lebih melengkung, atau cembung. Oleh karena itu, konveksitas adalah ukuran yang lebih baik untuk menilai dampak pada harga obligasi bila ada fluktuasi suku bunga yang besar. Sebagai konveksitas meningkat, risiko sistemik yang terkena portofolio meningkat. Karena konveksitas menurun, eksposur terhadap suku bunga pasar menurun dan portofolio obligasi dapat dianggap dilindung nilai. Secara umum, semakin tinggi tingkat kupon. Semakin rendah konveksitas (atau risiko pasar) dari suatu obligasi. Ini karena suku bunga pasar harus meningkat sangat untuk melampaui kupon obligasi, yang berarti ada sedikit risiko bagi investor. Convexity Negatif dan Positif Jika durasi obligasi meningkat saat kenaikan imbal hasil, ikatan dikatakan memiliki konveksitas negatif. Dengan kata lain, bentuk ikatan dikatakan cekung. Oleh karena itu, jika obligasi mengalami konveksitas negatif, harganya akan meningkat nilainya seiring kenaikan suku bunga, dan sebaliknya adalah benar. Beberapa contoh obligasi yang menunjukkan konveksitas negatif adalah obligasi dengan ketentuan panggilan tradisional, obligasi preferen dan sekuritas berbasis mortgage (MBS). Jika durasi obligasi naik dan turun, obligasi dikatakan memiliki konveksitas positif. Jika sebuah obligasi memiliki konveksitas positif, biasanya akan mengalami kenaikan harga yang lebih besar jika imbal hasil turun, dalam kaitannya dengan penurunan harga ketika imbal hasil meningkat. Jenis obligasi yang khas dengan konveksitas positif adalah obligasi dengan ketentuan panggilan keseluruhan dan obligasi non-callable. Dalam kondisi pasar normal, semakin tinggi tingkat kupon, semakin rendah tingkat obligasi konveksitas. Akibatnya, obligasi tanpa kupon memiliki tingkat konveksitas tertinggi karena mereka tidak menawarkan pembayaran kupon. Nilai Konveks dan Konveksitas Harga obligasi berubah secara terbalik dengan tingkat suku bunga, dan oleh karena itu, ada risiko suku bunga dengan obligasi. Salah satu metode untuk mengukur risiko suku bunga karena perubahan tingkat suku bunga pasar adalah dengan pendekatan penilaian penuh. Yang hanya menghitung harga obligasi jika tingkat bunga berubah menurut jumlah tertentu. Pendekatan penilaian penuh didasarkan pada fakta bahwa harga obligasi sama dengan jumlah nilai sekarang dari setiap pembayaran kupon ditambah dengan nilai sekarang dari pembayaran pokok. Bahwa nilai sekarang dari pembayaran masa depan tergantung pada tingkat suku bunga yang menyebabkan harga obligasi bervariasi dengan tingkat bunga juga. Nilai Obligasi Nilai Sekarang dari Pembayaran Kupon Nilai Nominal Nilai Metode lain untuk mengukur risiko suku bunga, yang kurang bersifat komputasi intensif, adalah dengan menghitung durasi obligasi, yang merupakan rata-rata tertimbang dari nilai sekarang dari pembayaran obligasi. Akibatnya, durasi kadang disebut sebagai kematangan rata-rata atau kematangan efektif. Semakin lama durasi, semakin lama rata-rata jatuh tempo, dan oleh karena itu, semakin besar kepekaan terhadap perubahan suku bunga. Secara grafis, durasi obligasi dapat dibayangkan sebagai jungkat-jungkit dimana titik tumpu ditempatkan untuk menyeimbangkan bobot nilai sekarang dari pembayaran dan pembayaran pokok. Secara matematis, durasi adalah turunan pertama dari kurva harga-yield, yang merupakan garis yang bersinggungan dengan kurva pada titik harga saat ini. Meskipun durasi efektif diukur dalam beberapa tahun, lebih berguna untuk menafsirkan durasi sebagai alat untuk membandingkan risiko suku bunga dari sekuritas yang berbeda. Efek dengan durasi yang sama memiliki eksposur risiko tingkat bunga yang sama. Misalnya, karena obligasi zero-coupon hanya membayar nilai nominal pada saat jatuh tempo, durasi nol sama dengan kematangannya. Ini juga menunjukkan bahwa setiap ikatan dengan durasi tertentu akan memiliki sensitivitas suku bunga sama dengan obligasi zero-coupon dengan jangka waktu yang sama dengan durasi obligasi. Durasi juga sering diartikan sebagai persentase perubahan harga obligasi untuk perubahan kecil dalam yield to maturity (YTM). Seharusnya tidak mengherankan bahwa ada hubungan antara perubahan harga obligasi dan perubahan durasi ketika imbal hasil berubah, karena baik obligasi maupun jangka waktu bergantung pada nilai arus kas obligasi saat ini. Sebenarnya, ada hubungan yang sangat sederhana antara keduanya: ketika YTM berubah 1, harga obligasi berubah berdasarkan durasi yang dikonversi menjadi persentase. Jadi, misalnya, harga obligasi dengan durasi 10 tahun akan berubah sebesar 10 untuk 1 perubahan tingkat suku bunga. Macaulay Durasi Sebelum 1938, diketahui bahwa jatuh tempo obligasi mempengaruhi risiko suku bunga, namun diketahui juga bahwa obligasi dengan tingkat jatuh tempo yang sama dapat berbeda secara luas dalam perubahan harga dengan perubahan yield. Di sisi lain, obligasi zero-coupon selalu menunjukkan risiko suku bunga yang sama. Oleh karena itu, Frederick Macaulay beralasan bahwa ukuran risiko suku bunga yang lebih baik adalah mempertimbangkan obligasi kupon sebagai serangkaian obligasi zero-coupon, di mana setiap pembayaran merupakan obligasi tanpa kupon yang tertimbang dengan nilai sekarang pembayaran dibagi dengan harga obligasi . Oleh karena itu, durasi adalah kematangan efektif dari suatu obligasi, oleh karena itu diukur dalam beberapa tahun. Tidak hanya durasi Macaulay mengukur kematangan efektif obligasi, juga dapat digunakan untuk menghitung rata-rata jatuh tempo portofolio sekuritas pendapatan tetap. Akibatnya, durasi memiliki beberapa sifat sederhana: durasi sebanding dengan jatuh tempo obligasi, karena pelunasan pokok adalah arus kas terbesar dari obligasi dan diterima pada durasi jatuh tempo berbanding terbalik dengan tingkat kupon, karena akan ada Perbedaan yang lebih besar antara nilai sekarang untuk pembayaran sebelumnya dengan nilai yang lebih rendah untuk jangka waktu pelunasan pokok menurun dengan meningkatnya frekuensi pembayaran, karena separuh dari nilai sekarang dari arus kas diterima lebih awal daripada dengan pembayaran yang kurang sering, oleh karena itu kupon obligasi selalu Memiliki durasi yang lebih pendek dari nol dengan kematangan yang sama. Durasi Macaulay dihitung dengan menghitung rata-rata tertimbang dari nilai sekarang (PV) setiap arus kas pada waktu t dengan rumus berikut: CF t (1 y) t Harga Obligasi Seperti yang dapat Anda lihat, harga obligasi dihitung dengan menggunakan Durasi Macaulay sangat dekat dengan harga yang dihitung dengan nilai sekarang dari arus kas bila tingkat bunga berubah kecil. Padahal, saat dibulatkan, nilainya sama. Perhatikan bahwa pada contoh di atas, jika imbal hasil telah berubah sebesar 1, bukan 0,1, maka harga obligasi dapat dikalikan dengan durasi yang dikonversi menjadi persentase, sejak 1 2.820 .0282 2.82. Penyesuaian durasi adalah perkiraan dekat untuk perubahan kecil suku bunga. Namun, durasi perubahan juga, yang diukur dengan konveksitas obligasi (dibahas nanti). Karena durasi juga berubah, perubahan suku bunga yang lebih besar akan menghasilkan perbedaan yang lebih besar antara harga obligasi aktual dan harga yang dihitung dengan menggunakan durasi. Durasi Durasi Dimodifikasi diukur dalam beberapa tahun, sehingga tidak secara langsung mengukur perubahan harga obligasi sehubungan dengan perubahan hasil. Meskipun demikian, risiko suku bunga dapat dibandingkan dengan membandingkan jangka waktu obligasi atau portofolio yang berbeda. Modifikasi durasi, di sisi lain, mengukur sensitivitas perubahan harga obligasi dengan perubahan yield. Secara khusus: D Mac Macaulay Jangka waktu dPP perubahan kecil dalam harga obligasi dengan perubahan kecil pada hasil y yield to maturity k jumlah pembayaran per tahun Formula Durasi yang Diubah Jadi menyamakan perubahan harga obligasi yang dihitung untuk Contoh 2 di atas terhadap hasil durasi yang dimodifikasi: dPP dy. 27 0.1 2.7 2.82 (1 62) 2.82 1.03 Macaulay Durasi (1 yk) Perubahan Harga Obligasi Yield Change Modified Duration Bond Price Jadi untuk contoh di atas: Bond Price Change 0.1 2.7 97.05 0.26 Perhitungan di atas hanya berbeda sepeser pun dari selisih yang sebenarnya. Dari 0,27 yang dihitung dengan menggunakan nilai sekarang dari arus kas, yang jauh lebih kecil dari perbedaan 0,28 yang dihitung dengan menggunakan durasi Macaulay. Dengan demikian, durasi yang dimodifikasi menghasilkan perubahan harga yang lebih akurat daripada durasi Macaulay, namun, seperti yang terakhir, hanya berlaku bila perubahan hasil panen kecil dan perubahan hasil tidak akan mengubah arus kas obligasi, seperti yang mungkin terjadi, Misalnya, jika perubahan harga untuk obligasi yang dapat dipanggil akan meningkatkan kemungkinan bahwa itu akan dipanggil. Tentu saja, suku bunga biasanya hanya berubah dalam langkah kecil, jadi durasinya merupakan alat yang efektif untuk mengukur risiko suku bunga. Duration and Modified Duration Rumus untuk Obligasi menggunakan Microsoft Excel Modified Duration MDURATION (settlement, maturity, coupon, yield, frequency, basis) Settlement Date dalam tanda kutip penyelesaian. Tanggal Jatuh Tempo dalam tanda kutip saat obligasi jatuh tempo. Kupon Nominal tingkat bunga kupon tahunan. Hasil panen tahunan sampai dengan saat jatuh tempo. Frekuensi Jumlah pembayaran kupon per tahun. 1 Tahunan 2 Semiannual 4 Dasar Hari Triwulanan per hari. 0 30360 (basis A.S.). Ini adalah default jika basisnya diabaikan. 1 aktual aktual (jumlah hari sebenarnya di bulan ke tahun). 2 actual360 3 actual365 4 European 30360 1. ExampleCalculating Modified Duration menggunakan Microsoft Excel Hitung durasi dan durasi modifikasi dari obligasi 10 tahun yang membayar tingkat kupon 6. yield to maturity 8. dan dengan tanggal penyelesaian 112008 dan jatuh tempo Tanggal 12312017 Durasi dimulainya DURATION (quot 112008, quot 12312017 quot, 0.06, 0.08, 2) 7.45 Durasi MDURATION yang dimodifikasi (quot 112008 quot, quot 12312017 quot, 0.06, 0.08, 2) 7.16 Perhatikan bahwa durasi yang dimodifikasi selalu sedikit kurang dari durasi, karena Durasi yang dimodifikasi adalah durasi dibagi 1 ditambah hasil per periode pembayaran. Convexity menambahkan sebuah istilah pada durasi yang dimodifikasi, membuatnya lebih tepat, dengan menghitung perubahan durasi sebagai perubahan hasil, konveksitas adalah turunan turunan kurva harga-yield pada titik harga saat ini. Perhatikan bahwa kurva imbal hasil harga adalah cembung, dan bahwa durasi yang dimodifikasi adalah kemiringan garis singgung pada hasil pasar tertentu, dan bahwa perbedaan antara kurva imbal hasil harga dan durasi yang dimodifikasi meningkat dengan perubahan tingkat suku bunga yang lebih besar. . Dengan mudah dapat dilihat bahwa perubahan durasi yang dimodifikasi seiring dengan perubahan yield karena jelas bahwa kemiringan garis berubah dengan hasil yang berbeda. Kesenjangan antara durasi yang dimodifikasi dan kurva hasil harga cembung adalah penyesuaian konveksitas, yang dapat dengan mudah dilihat lebih besar pada sisi atas daripada di sisi negatifnya. Meski durasi itu sendiri tidak akan pernah negatif, konveksitas bisa membuatnya negatif, karena ada beberapa sekuritas, seperti beberapa sekuritas berbasis mortgage yang menunjukkan konveksitas negatif. Artinya perubahan obligasi harga ke arah yang sama dengan yield berubah. Durasi Efektif untuk Obligasi Opsi-Tertanam Karena durasi tergantung pada rata-rata tertimbang dari nilai sekarang dari arus kas obligasi, perhitungan sederhana untuk durasi tidak valid jika perubahan hasil dapat mengakibatkan perubahan arus kas. Model penilaian harus digunakan dalam menghitung harga baru untuk perubahan hasil ketika arus kas dimodifikasi oleh opsi. Durasi efektif (alias option-adjusted duration) adalah perubahan harga obligasi per perubahan yield ketika perubahan yield dapat menyebabkan arus kas berbeda. Misalnya, untuk obligasi yang dapat dipanggil, obligasi tidak akan naik di atas harga panggilan saat tingkat suku bunga turun karena penerbit dapat memanggil obligasi tersebut kembali untuk harga panggilan, dan mungkin akan melakukannya jika suku bunga turun. Karena arus kas dapat berubah, durasi efektif dari obligasi opsi-tertanam didefinisikan sebagai perubahan harga obligasi per perubahan tingkat bunga pasar: Formula Durasi Efektif i Portofolio suku bunga Portofolio Durasi Jangka waktu adalah alat analisis yang efektif untuk manajemen portofolio. Dari efek pendapatan tetap karena memberikan rata-rata jatuh tempo untuk portofolio, yang pada gilirannya memberikan ukuran risiko suku bunga terhadap portofolio. Durasi untuk portofolio obligasi sama dengan rata-rata tertimbang durasi untuk setiap jenis obligasi dalam portofolio: nilai pasar obligasi i nilai pasar portofolio D i jangka waktu obligasi i K jumlah obligasi dalam portofolio Untuk mengukur yang lebih baik Eksposur suku bunga portofolio, lebih baik mengukur kontribusi periode atau durasi sektor terhadap durasi portofolio daripada hanya mengukur nilai pasar dari isu atau sektor tersebut terhadap nilai portofolio: Portfolio Duration Contribution Weight of Issue in Portofolio Durasi Isu Tip Investasi: Minimalkan Risiko Jangka Waktu Bila imbal hasil rendah, investor, yang menghindari risiko namun ingin memperoleh hasil yang lebih tinggi, sering kali akan membeli obligasi dengan jangka waktu yang lebih lama, karena obligasi jangka panjang membayar suku bunga yang lebih tinggi. Tetapi bahkan yield obligasi jangka panjang hanya sedikit lebih tinggi daripada obligasi jangka pendek, karena perusahaan asuransi dan dana pensiun, yang merupakan pembeli utama obligasi, dibatasi pada obligasi kelas investasi, sehingga mereka menaikkan harga tersebut, memaksa sisanya Pembeli obligasi untuk menaikkan harga obligasi sampah. Sehingga mengurangi hasil panen mereka meskipun mereka memiliki risiko lebih tinggi. Memang, suku bunga bahkan bisa berubah negatif. Pada bulan Juni 2016, obligasi 10 tahun Jerman, yang dikenal sebagai obligasi tersebut, mengenakan suku bunga negatif beberapa kali, ketika harga obligasi benar-benar melebihi pokoknya. Suku bunga bervariasi terus-menerus dari yang tinggi ke rendah ke tinggi dalam siklus tak berujung, sehingga membeli obligasi dengan durasi lama ketika imbal hasil rendah meningkatkan kemungkinan harga obligasi akan turun jika obligasi dijual sebelum jatuh tempo. Ini kadang disebut risiko durasi. Meski lebih dikenal sebagai risk suku bunga. Risiko durasi akan sangat besar dalam membeli obligasi dengan tingkat bunga negatif. Di sisi lain, jika obligasi jangka panjang dimiliki hingga jatuh tempo, maka Anda dapat menghasilkan biaya kesempatan, menghasilkan hasil yang rendah saat suku bunga lebih tinggi. Oleh karena itu, terutama ketika hasil panen sangat rendah, karena dimulai pada tahun 2008 dan berlanjut sampai tahun 2016, yang terbaik adalah membeli obligasi dengan jangka waktu terpendek, terutama bila perbedaan tingkat suku bunga antara portofolio jangka panjang dan portofolio durasi pendek adalah Kurang dari rata-rata historisnya. Di sisi lain, membeli obligasi jangka panjang masuk akal ketika suku bunga tinggi, karena Anda tidak hanya memperoleh bunga tinggi, tapi Anda mungkin juga menyadari apresiasi modal jika Anda menjual saat suku bunga lebih rendah. Durasi hanya merupakan perkiraan dari perubahan harga obligasi. Untuk perubahan hasil yang kecil, sangat akurat, namun untuk perubahan hasil yang lebih besar, selalu meremehkan harga obligasi yang dihasilkan untuk obligasi bebas opsi yang tidak dapat dipanggil. Hal ini karena durasi adalah garis singgung pada kurva imbal hasil harga pada titik yang dihitung, dan perbedaan antara garis singgung durasi dan kurva imbal hasil harga meningkat saat imbal hasil bergerak lebih jauh ke kedua arah dari titik singgung. Diagram dari konveksitas dari 2 portofolio obligasi perwakilan. Konveksitas adalah laju yang durasinya berubah sepanjang kurva imbal hasil harga, dan, dengan demikian, adalah turunan pertama ke persamaan untuk durasi dan turunan ke-2 terhadap persamaan fungsi harga-hasil. Konveksitas selalu positif untuk ikatan vanila. Selanjutnya, kurva imbal hasil harga merata pada tingkat bunga yang lebih tinggi, sehingga konveksitas biasanya lebih besar pada sisi atas daripada pada sisi negatifnya, sehingga perubahan harga secara mutlak untuk perubahan hasil yang diberikan akan sedikit lebih besar bila imbal hasil turun daripada meningkat. Akibatnya, obligasi dengan konveksitas lebih tinggi akan memiliki keuntungan modal yang lebih besar untuk penurunan hasil yang diberikan daripada kerugian modal yang sesuai yang akan terjadi bila imbal hasil meningkat dalam jumlah yang sama. Beberapa sifat tambahan konveksitas meliputi: Konveksitas meningkat saat turunan turunan menurun, dan sebaliknya. Konveksitas menurun pada hasil yang lebih tinggi karena kurva harga-yield merata pada hasil yang lebih tinggi, sehingga durasi yang dimodifikasi lebih akurat, memerlukan penyesuaian konveksitas yang lebih kecil. Ini juga alasan mengapa konveksitas lebih positif pada sisi atas daripada di sisi negatifnya. Di antara obligasi dengan YTM dan jangka panjang yang sama, obligasi kupon yang lebih rendah memiliki konveksitas lebih tinggi, dengan obligasi zero-coupon memiliki konveksitas tertinggi. Hasil ini karena kupon yang lebih rendah atau kupon tidak memiliki volatilitas tingkat bunga tertinggi. Sehingga durasi yang dimodifikasi memerlukan penyesuaian konveksitas yang lebih besar untuk mencerminkan perubahan harga yang lebih tinggi untuk perubahan suku bunga yang diberikan. Konveksitas dihitung dengan persamaan berikut: y perubahan suku bunga dalam bentuk desimal. Seperti yang dapat Anda lihat dalam Formula Penyesuaian Konveksitas 2 bahwa konveksitas dibagi dengan 2, jadi dengan menggunakan Formula 2 bersama-sama menghasilkan hasil yang sama seperti menggunakan Formula 1 bersama-sama. Untuk menambahkan lebih jauh ke kebingungan, kadang-kadang kedua rumus ukuran konveksitas dihitung dengan mengalikan penyebut dengan 100, dalam hal ini, formula penyesuaian konveksitas yang sesuai dikalikan dengan 10.000, bukan hanya 100 Ingatlah bahwa nilai konveksitas yang dihitung oleh berbagai kalkulator Di Internet dapat menghasilkan hasil yang berbeda dengan faktor 100. Mereka semua bisa benar jika rumus penyesuaian konveksitas yang benar digunakan Konveksitas biasanya merupakan istilah positif terlepas dari apakah hasilnya meningkat atau turun, oleh karena itu konveksitas positif. Namun, terkadang istilah konveksitasnya negatif, seperti terjadi bila obligasi yang callable mendekati harga teleponnya. Di bawah harga panggilan, kurva imbal hasil harga mengikuti konveksitas positif yang sama dengan obligasi opsi bebas, namun karena imbal hasil turun dan harga obligasi naik mendekati harga panggilan, konveksitas positif menjadi konveksitas negatif. Dimana harga obligasi terbatas di atas dengan harga call. Oleh karena itu, mirip dengan syarat untuk durasi yang dimodifikasi dan efektif, ada juga konveksitas yang dimodifikasi. Yang merupakan konveksitas terukur bila tidak ada perubahan yang diharapkan pada arus kas masa depan, dan konveksitas efektif. Yang merupakan ukuran konveksitas untuk obligasi dimana arus kas masa depan diperkirakan akan berubah. Nilai Basis Point Value (BPV) Modified Duration per Basis Point Market Price of Bond Terkadang volatilitas harga obligasi terhadap suku bunga dihitung sebagai nilai absolut dari perubahan harga bila tingkat suku bunga berubah sebesar 1 basis poin (0,01), yaitu Disebut nilai base point (BPV) alias nilai harga basis point (PVBP), nilai dollar 01 (DV01). Harga harga awal BPV jika perubahan yield sebesar 1 basis poin (catatan Math: ungkapan tersebut menunjukkan nilai absolutnya.) Meskipun harga obligasi meningkat lebih tinggi bila imbal hasil turun daripada penurunan ketika imbal hasil meningkat, perubahan yield sebesar 1 basis poin dianggap sangat kecil. Perbedaan itu bisa diabaikan. Karena dimodifikasi durasi adalah perkiraan perubahan harga obligasi untuk perubahan 100 basis poin dalam hasil, nilai harga dari basis poin adalah 1 dari perubahan harga yang diprediksi oleh durasi yang dimodifikasi. Ingatlah bahwa: Perubahan Hasil Harga Pasar Perubahan Persentase Modifikasi Durasi Harga Pasar Obligasi Jadi perubahan harga per basis poin perubahan yield pasar adalah: Rumus Nilai Basis Point Modifikasi Durasi 100 Contoh: Menghitung Perubahan Harga Perubahan Titik Basis untuk Harga Pasar yang Dijanjikan dengan Harga Obligasi 1.000 BPV .0745 .01 1.000 0,75 Harga Pasar 900 BPV 0,0745 .01 900 0,67 Volatilitas Hasil (Volatilitas Tingkat Bunga) Durasi memberikan perkiraan risiko suku bunga obligasi tertentu dengan menghubungkan perubahan harga. Terhadap perubahan hasil, namun baik durasi maupun konveksitas tidak memberikan gambaran yang lengkap tentang risiko suku bunga karena imbal hasil obligasi juga dapat berubah karena perubahan dalam risiko gagal bayar kredit yang dibuktikan dengan perubahan peringkat kredit emiten atau karena perubahan yang merugikan pada Ekonomi yang dapat meningkatkan risiko default kredit banyak bisnis. Misalnya, US Treasury A.S. umumnya memiliki tingkat kupon dan imbal hasil yang lebih rendah daripada obligasi korporasi dengan jangka waktu yang sama karena perbedaan risiko default. Oleh karena itu, obligasi pemerintah A.S. harus memiliki jangka waktu yang lebih tinggi daripada obligasi korporasi, dan oleh karena itu, perubahan harga lebih banyak bila tingkat suku bunga pasar berubah. Namun, perubahan persepsi risiko default juga bisa mengubah harga obligasi, menumpulkan atau menambah durasi berapa yang akan diprediksi. Misalnya, selama krisis subprime mortgage baru-baru ini, banyak obligasi dianggap lebih berisiko daripada yang disadari investor, bahkan investor yang mendapat peringkat teratas dari lembaga pemeringkat kredit, dan begitu banyak sekuritas, terutama yang berbasis pada hipotek subprime, kehilangan nilai, Sangat meningkatkan imbal hasil mereka, sementara imbal hasil Treasuries menurun seiring permintaan untuk sekuritas ini, yang dianggap bebas dari risiko gagal bayar, kenaikan harga disebabkan, bukan oleh penurunan suku bunga pasar, namun oleh penerbangan ke penjualan berisiko tinggi untuk dibeli Sekuritas dengan sedikit atau tidak ada risiko default. Penerbangan menuju kualitas ditambah dengan fakta bahwa undang-undang dan peraturan mewajibkan dana pensiun dan dana lainnya yang dimiliki untuk kepentingan orang lain dalam kapasitas fidusia hanya diinvestasikan dalam sekuritas investment grade. Jadi, ketika peringkat investasi turun untuk sejumlah besar sekuritas di bawah tingkat investasi, manajer dana yang dipercaya percaya harus menjual sekuritas yang berisiko dan membeli sekuritas yang cenderung mempertahankan peringkat investment grade atau terbebas dari kasus riskin default, Treasuries AS . Oleh karena itu, menghasilkan volatilitas, dan oleh karena itu, risiko suku bunga, lebih besar untuk sekuritas dengan risiko lebih default, bahkan jika jangka waktunya sama. Kebijakan Privasi Cookie ini digunakan untuk mempersonalisasi konten dan iklan, memberikan fitur media sosial dan menganalisis lalu lintas. Informasi juga dibagikan tentang penggunaan situs ini dengan mitra media sosial, periklanan, dan analisis kami. Rincian, termasuk pilihan opt-out, disediakan dalam Kebijakan Privasi. Kirimkan email ke thismatter untuk saran dan komentar Pastikan menyertakan kata-kata tanpa spam pada subjek. Jika Anda tidak memasukkan kata-kata, email akan dihapus secara otomatis. Informasi diberikan sebagaimana adanya dan semata-mata untuk pendidikan, bukan untuk tujuan perdagangan atau saran profesional. Copy hak cipta 1982 - 2017 oleh William C. Spaulding Google
Pilihan biner-broker-menggunakan-mt4-band
Teknik rata-rata pergerakan forex